Auteur : Jonathan D. Danladi
Organisation affiliée : Consortium pour la recherche économique en Afrique (CREA)
Type de publication : Article
Date de publication : Août 2020
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Introduction
Dans de nombreuses petites économies ouvertes, les prix des produits de base jouent un rôle important dans la dynamique et la persistance de l’inflation. Au fil des ans, la Sierra Leone a connu des préoccupations croissantes concernant les réactions des prix à la consommation aux fluctuations des prix internationaux des produits de base, car elles affectent la prévisibilité macroéconomique et la valeur du pays.
L’économie est fortement dépendante des importations de matières premières, le riz et le carburant constituant plus de 60 % des importations totales. Elle dépend également des exportations de produits de base pour les devises et la durabilité. Ainsi, quel est l’impact des prix internationaux des matières premières sur les prix à la consommation intérieurs en Sierra Leone ? L’étude s’efforce de répondre à cette question en estimant un modèle d’inflation pour la Sierra Leone.
La taille de l’économie sierra-léonaise en termes de produit intérieur brut (PIB) est de 3,76 milliards de dollars US en 2017. L’économie est relativement petite par rapport à ses autres homologues d’Afrique de l’Ouest. Elle est la quatrième plus petite économie en termes de PIB parmi les 15 pays d’Afrique de l’Ouest.
L’économie du pays est principalement tirée par les matières premières, principalement l’agriculture et la production minérale. Ces produits primaires sont soumis aux effets des fluctuations importantes des prix des matières premières. En Sierra Leone, comme dans la plupart des économies, les autorités monétaires sont directement concernées par le déplacement vers le haut des prix à la consommation, qui ne sont plus des prix modérés ou stables.
L’économie est fortement dépendante des importations de matières premières, le riz et le carburant constituant plus de 60 % des importations totales. Elle dépend également des exportations de produits de base pour les devises et la durabilité
Méthodologie
La théorie de la quantité de monnaie aurait été idéale dans l’analyse de la dynamique de l’inflation en Sierra Leone. Cependant, l’économie est fortement dollarisée et, en tant que telle, la Banque de Sierra Leone a un contrôle et une influence limités sur les variables de la politique monétaire du pays telles que l’offre de monnaie et les taux d’intérêt.
En Sierra Leone, suite à l’adoption du taux de change flottant au début des années 1990, une atmosphère a été créée dans l’économie dans laquelle la plupart des transactions sont établies en devises étrangères, en particulier le dollar américain, et les dépôts en devises étrangères dans les banques commerciales ont augmenté de manière significative.
L’inflation réagit plus rapidement aux chocs économiques généraux tels qu’une augmentation de la demande. Les prix des matières premières réagissent plus rapidement aux chocs économiques généraux sur la demande. En général, ils sont fixés sur des marchés d’enchères très concurrentiels et ont donc tendance à être plus flexibles que les prix en général.
La théorie de la quantité de monnaie aurait été idéale dans l’analyse de la dynamique de l’inflation en Sierra Leone. Cependant, l’économie est fortement dollarisée et, en tant que telle, la Banque de Sierra Leone a un contrôle et une influence limités sur les variables de la politique monétaire du pays telles que l’offre de monnaie et les taux d’intérêt
On s’attend à ce que les mouvements des prix des matières premières soient positivement liés aux changements de l’inflation globale des prix. Le lien entre les prix des matières premières et l’inflation augmente dans la mesure où les chocs de la demande ne sont pas spécifiques à un secteur.
Conclusion et recommandations politiques
La Sierra Leone est essentiellement une économie mono-culturelle à l’offre limitée qui dépend de quelques produits de base pour la production et l’exportation. La transformation de ces produits primaires permet de gagner davantage de devises pour répondre à la demande intérieure foisonnante et pour l’exportation. De cette façon, il est possible de gagner plus de devises étrangères, de défendre la valeur de la monnaie locale et d’atténuer les pressions inflationnistes.
Comme l’étude constate que la hausse du prix du cacao est fortement inflationniste à long terme, elle recommande que les autorités monétaires s’efforcent de constituer des réserves suffisantes à partir des devises étrangères gagnées sur ces produits de base lorsque les prix sont élevés.
Des efforts concertés doivent être faits pour améliorer les secteurs productifs du pays afin de renforcer l’autosuffisance et de réduire l’importation de certains produits de base tels que le riz, qui tend à exercer une plus grande pression sur la valeur de la monnaie locale. Cela peut être plus efficace avec l’introduction de restrictions commerciales.
Les avantages de l’énergie solaire sont également observés pour le vent en tant que source d’énergie. Ils peuvent contribuer à réduire la dépendance excessive actuelle à l’égard du pétrole en tant que principale source d’énergie, car la dépendance à l’égard du pétrole en tant qu’importateur net a des tendances inflationnistes face à la hausse des prix mondiaux.
La politique monétaire reste un outil puissant entre les mains des autorités monétaires. À l’heure actuelle, la Banque de Sierra Leone se concentre principalement sur la réalisation de l’objectif de stabilité des prix en déterminant l’orientation de la politique monétaire, ce qui est fait par le Comité de politique monétaire (CPM).
Des efforts concertés doivent être faits pour améliorer les secteurs productifs du pays afin de renforcer l’autosuffisance et de réduire l’importation de certains produits de base tels que le riz, qui tend à exercer une plus grande pression sur la valeur de la monnaie locale. Cela peut être plus efficace avec l’introduction de restrictions commerciales
La politique monétaire reste un outil puissant entre les mains des autorités monétaires. À l’heure actuelle, la Banque de Sierra Leone se concentre principalement sur la réalisation de l’objectif de stabilité des prix en déterminant l’orientation de la politique monétaire, ce qui est fait par le Comité de politique monétaire (CPM).
L’amélioration de la politique monétaire par le biais de la Banque peut être déterminante pour gérer et prévenir les effets de rétroaction de second tour des prix des matières premières et de l’inflation croissante dans l’économie.